Nova Club创始成员、共识实验室（shì）创始（shǐ）合伙人（rén）任峥披露（lù）了（le）一组数据：“我们对100多家的投资（zī）机构进行分析后，发现绝大部分的（de）投资机构成立（lì）的时间是2017年（nián），也是区块链非常火的期间。在资产规模方面，总体资产主要在5-15亿左右。以2017年成立（lì）为主的投资机构的投资数量来看，10-30个左右的投资项目居（jū）多。”
然（rán）而，由（yóu）于大环境的影响，2019年，投资机（jī）构的投资规模以及数量都有一个急剧的下滑。“我们会发现（xiàn）2019年的（de）投资数量有比较（jiào）大的下滑，平均来看，区块链投资（zī）机构的投资（zī）数量基本上是（shì）在5个以（yǐ）内。”任峥说（shuō）道。
Chain Capital创始合伙人（rén）李翔敏对记者表示（shì）：“在过去三年里，无论（lùn）是传统投资（zī）还是区块链投资都遇到寒（hán）冬，传统投（tóu）资从IPO来看，2017年整个IPO数量有1600多家，到2018年下降到（dào）1350多家，到（dào）今年只（zhī）剩（shèng）下1200多家（jiā），每（měi）年都是大幅（fú）下滑（huá）。区块链（liàn）投资从2017年的七（qī）百多（duō）家（jiā）上升到2018年爆发增长2500多家，今（jīn）年（nián）也是回落到200多家，雪崩式（shì）下（xià）滑，以至于我们（men）圈内（nèi）流行的段子，过去凭运气赚的钱最（zuì）近要靠本事还回去。”
为何会（huì）出现这样的（de）凛冬？李翔（xiáng）敏分析了（le）三（sān）方（fāng）面（miàn）原（yuán）因（yīn）。
其一，因为（wéi）区块链现在还（hái）是一个非常早期的阶段，还需要（yào）很长（zhǎng）时（shí）间去研（yán）发、解决像隐私、跨链、性能的问题（tí）。其二，商业落地（dì）性（xìng）差（chà），因为技（jì）术的瓶颈，现在还没（méi）有（yǒu）发现大规模（mó）大商业（yè）化落地应用。其三（sān），估值模型的缺失（shī），因为（wéi）区块（kuài）链是新兴行（háng）业，新兴行业会带来（lái）新的商业模式（shì），在这新（xīn）的商业模式下（xià），传统（tǒng）的一些估值方法其实（shí）已经失效。
然而，投资寒冬并不意味（wèi）着区块链风口消失，大家对于
区块链技术（shù）的关注度更高，对于技术的认（rèn）识也更深厚，对于（yú）应用（yòng）落地也更理性。
同时，根据PANews的数据（jù），从2019年（nián）统计（jì）来（lái）看，底（dǐ）层的技术（shù）仍（réng）处（chù）在一个比较受追捧的位置（zhì），行（háng）业的应（yīng）用处在（zài）了投资额度的第二位（wèi）。
任（rèn）峥（zhēng）就表（biǎo）示：“行业（yè）的落地以及针对行业区块链的应用开始越（yuè）来（lái）越多（duō）地受（shòu）到（dào）投资机构的（de）关注。我们一直在说（shuō）区块链处于（yú）早期、处（chù）于基础架构的（de）搭建和基（jī）础设施（shī）的建设阶段，但是我们发现各个行业以及细分领（lǐng）域应用的投资布局越来越多，这标志着区块链行业在实体应用（yòng）、在落地上有更好的前（qián）景和未来（lái）。另（lìng）外，在
加密货币上（shàng）仍然占有一定（dìng）的比例。”
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