通证（zhèng）经济是利用
区块链技术，通过
加密（mì）货（huò）币的发行和流（liú）通，来重新（xīn）改造（zào）经济过程和经济（jì）组织，提升经济（jì）活（huó）动的效率或创造出新的（de）经济（jì）形态。
“通（tōng）证经济（jì）”概念走红，衍生出了很多相互关联的词汇，比如币（bì）改，链改（gǎi），共票，资产上链（liàn）等等，这些（xiē）概念令人眼花缭乱，其中或许也有微（wēi）妙区别，但基本内涵（hán）应该是重叠的（de）。
通证经济有（yǒu）可能重构
金融体系，颠覆传统的公司制度和治理机（jī）制（zhì），因（yīn）此被寄予厚望。
但通证经济也没有那么神秘，本质上是一种资产证券化过程，也（yě）就（jiù）是让（ràng）资（zī）产得到确权，估值（zhí）和流通，基于区块链的（de）技术特（tè）征，这种证券（quàn）化过程可（kě）以更加（jiā）细微化，流通（tōng）速度可以更快（kuài）捷，流通（tōng）范围可以更广泛，大大降低了资产证券化的门槛，提升（shēng）了经（jīng）济活动（dòng）的效（xiào）率。
传（chuán）统的资产证券化已经（jīng）是（shì）一种（zhǒng）成熟模式，受到法律充（chōng）分的监管，而（ér）通证（zhèng）化则刚刚起步（bù），但很多（duō）思路（lù）和做法可以（yǐ）从（cóng）资产证券化模（mó）式中获得借鉴。
由于技术不成熟和监管框架没有到位，目前市（shì）场上很多（duō）打着“通证经（jīng）济（jì）”或“币改”的项目都（dōu）是（shì）形迹可疑的（de）。整体而言，从业者和投资者应该对通（tōng）证经济（jì）保持审慎，谨（jǐn）防用心（xīn）不良者浑水摸（mō）鱼，收割韭菜（cài）。
目前
区块链应用（yòng）主要（yào）集中在金融，溯源，文娱，游戏等领域，在我看（kàn）来，这个阶段（duàn）通证经（jīng）济的推进，可以聚焦在数字内容产（chǎn）业。很多在互联网时代已经繁荣起来（lái）的数字内容产业，比如创意，创作（zuò），艺术品，音乐（lè），娱乐（lè），出版，版权，广告行业等等（děng），这些（xiē）都可（kě）以（yǐ）借助
区块链技术迭代， 无中生有， 生发出（chū）许多本来并不存在的经济形态，打开（kāi）全新的（de）经济活动空（kōng）间。 我们已经看到像Steamit, matters都（dōu）已（yǐ）经上线，更多（duō）瞄准这个领域的公链也在推出过程中，这（zhè）个领（lǐng）域（yù）的竞争将（jiāng）会越来越激烈，将是通证经济的第一个蓝海。
然而，在可预（yù）见的（de）未来，大部（bù）分传统经（jīng）济形态，并不适合通过区块链方（fāng）式进行资产转（zhuǎn）移，企业家（jiā）们并不（bú）需（xū）要一窝蜂的赶热点。
传统企业上网（wǎng）并（bìng）不（bú）是一个复杂的事情，但（dàn）传（chuán）统企业上（shàng）链，甚至（zhì）要去（qù）推动或主导某个（gè）行业公（gōng）链，那简直是比登天还难（nán）。
其实（shí）很多商业机（jī）构，都牵涉到（dào）很多场景，利（lì）益方很多，上下游
供应（yīng）链很（hěn）长，关系错综复杂，他们甚（shèn）至都没有（yǒu）充（chōng）分上（shàng）网，怎（zěn）么可能跃过信息互联（lián）网直接跨进价值互联网呢？
大（dà）部分传统企业都是依靠（kào）资源的（de）中心化占有为基础（chǔ）的，比如某家企业拥（yōng）有（yǒu）整套生（shēng）产（chǎn）设备，某家企业拥有一（yī）个知（zhī）名品牌，某家企业（yè）拥有百万高端（duān）用户，这（zhè）些资源（yuán）都是这些企业的竞（jìng）争优势（shì），他们（men）是独占的（de），不是开放的，企业（yè）中心化的占有了某（mǒu）种资（zī）源。很大程度上，中心（xīn）化结（jié）构都是有（yǒu）必要（yào）的（de），这样的经济组织形式在未来很长一段时间（jiān）都会存在（zài）。
从利益机制来看，有规模和有实力的实体企业不仅仅有一（yī）个中心化的股东或（huò）管（guǎn）理结（jié）构，同（tóng）时其（qí）利润分（fèn）配（pèi）机制也（yě）是中心化（huà）的，股东和（hé）管理层得大头，一（yī）般员工获得（dé）报酬，他们有什么（me）必要（yào）要通过通证经（jīng）济（jì）的改造来释放其利益呢？
大部分赚钱的商业没有动（dòng）力应用区块链来去中心（xīn）化， 而（ér）很多不（bú）赚钱的商（shāng）业机（jī）构（gòu），在（zài）这个阶（jiē）段想（xiǎng）通过区块链概念（niàn），高溢（yì）价卖资产（chǎn），这也是值得警惕的。
另外，即（jí）使像BAT这样大型（xíng）互联（lián）网平台要进行（háng）通证化（huà）转型（xíng），也不见得可行。
区块链（liàn）是中心（xīn）化平（píng）台的克（kè）星，而不是中心化（huà）平（píng）台的新舞台。当（dāng）然理论上不排除某些中（zhōng）心化平台，进行一场自我颠（diān）覆式的革命（mìng），把中心（xīn）化利益返回给所（suǒ）有用户，共同形成某种（zhǒng）生态，这需要我们不断去探讨和观察（chá）。
作为公司战略规划（huá），像BAT这样（yàng）的公（gōng）司固然在区块链领域会有很多布局，甚至未（wèi）来在（zài）政策放松的情况（kuàng）下，他们也肯（kěn）定会（huì）发行（háng）代币，进行（háng）通证化转型，但那种通（tōng）证化转型，很（hěn）可能（néng）是借助（zhù）发行代币，把（bǎ）其内部资源整合起（qǐ）来（lái），使得（dé）公司（sī）价值最大化（huà），但和区（qū）块（kuài）链（liàn）的去中心（xīn）化，分布式，透明，公平（píng）和（hé）利益共享（xiǎng）等精（jīng）神是背道（dào）而驰的。
我们回顾
比特币的设计，其（qí）实是没有一个中心化组织（zhī）来推动的（de）。当然，比特币不对应（yīng）任何资产，不对应任何经济过程，和我们通（tōng）常讲的通（tōng）证经济未必是（shì）一回事。
中心化的通证（zhèng）机制，固然可以提（tí）供前期（qī）推动的（de）动力和责任，但后期必须转型（xíng）为一个利益共享的生态机制。换句话说，BAT这类巨头如果真的进行通证化转型之后，即使名称不改，但利益结（jié）构，运作（zuò）模式必须（xū）做重（chóng）大改变。
现在通证设计中容易（yì）被人诟病的还是（shì）推动团队预（yù）留（liú）太多比例，这点正被市场过程所矫（jiǎo）正，随着更多案例的试错和（hé）实（shí）验，人们会明白区（qū）块链（liàn）技术条件下，必须（xū）做到利（lì）益共享，生（shēng）态才能兼容并且可成长。
回到通证经济讨论（lùn）中经常看到的另外一个误区，很多朋友认为那（nà）些缺乏行业（yè）集（jí）中（zhōng）度的，特别分（fèn）散的行业，适合（hé）上链，适合进（jìn）行通（tōng）证化改造。
那些传统上缺乏行（háng）业集中的商业形态，或许将来（lái）适合在链上运（yùn）作（zuò），但（dàn）要推动他们上（shàng）链，无（wú）论从（cóng）沟通，交易成本来看，都（dōu）是（shì）巨大的（de），因（yīn）此其实并不适合通（tōng）证或币改（gǎi）方式把他们（men）导（dǎo）入链上
而更可能是（shì）将来等技术条件（jiàn）成熟了，他（tā）们自主上链，成为链（liàn）上生态的一部（bù）分。这个过程（chéng）将是自发的。
在这个意义上，通证（zhèng）化改（gǎi）造和资产上链（liàn）可以是（shì）两个不相关的过程，很（hěn）多资产上链不需要通过新的通证导入，而是可以立足在（zài）特定公链上（shàng）自（zì）主完（wán）成。
另外在目前法（fǎ）律条件（jiàn）下，通证经济的舞台其实是比较狭窄的，当法（fǎ）律需要（yào）对交（jiāo）易（yì）进行第三方、链（liàn）下（xià）验证时，最（zuì）好采用链下证（zhèng）券化——也就是传统的资产证（zhèng）券化（huà）方式进行。
很多资产的交易流（liú）转牵涉到法律强制（zhì）性规定，比如汽车或不动产等等交（jiāo）易，这类资产的通证化改造（zào）必须（xū）要法律规（guī）则的变迁为（wéi）前提。仅仅依靠区（qū）块链的智能合（hé）约，其实还是面临一个无法执行的困境（jìng）。
另外，通证化／币改还有一（yī）个前（qián）提条件是，市场有相当的流动性（xìng）和交（jiāo）易深度。最近加密
数字货币市场一直处（chù）在熊市，很多（duō）山寨币价格大幅走低，甚至出现了很多归零币，整个加（jiā）密数字货币市（shì）场流动性很差，目前的市场行情显然不适合进（jìn）行（háng）大规模的通证化尝试。
因此这个阶（jiē）段或许更适合纸上谈兵（bīng），通证经济要真正打开空间，需要加密数字货币行情（qíng）突破，区块链技术迭（dié）代或法律监（jiān）管框架（jià）改（gǎi）善等诸多因素发生变化。
注：本文基于在“中关村区块（kuài）链（liàn）研（yán）究应用（yòng）交流群”分享的基（jī）础上整理而成。
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