在迄今为止很长的一段时间（jiān）内，以太坊ERC20技术标（biāo）准一直（zhí）是（shì）行业中稳定币的（de）制作标准（zhǔn）。不管是USDC、GUSD还是TUSD都（dōu）是以这（zhè）个标（biāo）准制作的。ERC20标准不仅是稳定币的默认的技术标准，而且（qiě）还是ST的（de）默认的技术标准。这个标准（zhǔn）的（de）形（xíng）成不仅仅是（shì）因为这个（gè）标准比较适合于制作数字货币和数字证券（quàn），而（ér）且还（hái）是因（yīn）为以太（tài）坊（fāng）在市场中（zhōng）的广泛采用。所以即（jí）使有一个在功能方（fāng）面比ERC20更强（qiáng）的标准，它（tā）面（miàn）临的被市场接受的困（kùn）难（nán）也是巨大的。ERC20作为稳定币的（de）技术（shù）标准直到（dào）最近（jìn）才受到最大的（de）挑战（zhàn）。而这个挑战就是来自于恒星体系。

恒星体系作为一（yī）种区（qū）块链技术底层，在此前也（yě）有公司在其（qí）之上制作稳定币和实用（yòng）型通证。但由（yóu）于恒星（xīng）体系本身的（de）一些不足以及（jí）市场中（zhōng）非（fēi）常小的接受程度，所以恒（héng）星体系始终未（wèi）能成为一（yī）个区块（kuài）链底层（céng）的有（yǒu）力的竞争（zhēng）者。尽（jìn）管（guǎn）恒星体（tǐ）系在2017年就开始同IBM的（de）合作，但是因为这种合作还没有取得实际的效果，所以恒星（xīng）体（tǐ）系作为一个区（qū）块链技术底层依然没有在市（shì）场中（zhōng）产（chǎn）生影（yǐng）响（xiǎng）力（lì）。这种状况（kuàng）一直到（dào）延（yán）续到今天。IBM宣布它与恒星体系合作向全（quán）球受监管（guǎn）金融机构提供跨境汇款业务。现在已经（jīng）有五家国（guó）际银行签署了合（hé）作意向。此外，位于旧金山的一（yī）个创业（yè）公（gōng）司Stonghold也宣布（bù）会基于恒星体系发行对标美元（yuán）的稳（wěn）定币。而且这个（gè）稳定（dìng）币将主要（yào）用于（yú）机构（gòu）之间的转账服务。更为重要的是，根据Coindesk报道，Stronghold的（de）这个（gè）稳（wěn）定币已经得到美国监（jiān）管的口头赞同，正式的（de）通知预期会在2019年（nián）内发生。恒星体系（xì）的这两个进展一定会使它作为稳定（dìng）币的一个技术底（dǐ）层在（zài）全球范（fàn）围（wéi）内得到迅速的推广。恒星体系也一定会很快成为继ERC20标准之后的（de）第二个稳定币技术（shù）标准（zhǔn）。

那么，在以（yǐ）上两（liǎng）种技术标准之外，会不会出现第三种（zhǒng）技术标准呢？考虑到以（yǐ）上两（liǎng）种技（jì）术体系的局限性，我认（rèn）为肯定是会出现的。

首先要说明的是，一种新（xīn）类型的稳定币的出现，不仅需要这个稳定币的产生机制，而（ér）且需要（yào）有相应的（de）流通结算机（jī）制。比特币并（bìng）不只是一个单（dān）独的数字货（huò）币，而且还（hái）同时出现了支持它流通（tōng）结算（suàn）的底层的区块链技术。恒星体系不（bú）仅提供（gòng）了产生数字（zì）货币的（de）机制，而且（qiě）也提供（gòng）了支持它流通（tōng）和结算的底层区块技（jì）术。同样，第三种稳定币的技术标准同样也离（lí）不（bú）开支持它流（liú）通（tōng）和结算的底（dǐ）层区块链技术。

以太坊作为支（zhī）持金融产品产（chǎn）生和（hé）流通的底层（céng）技术基础的缺（quē）陷（xiàn）已经众所周知。对于恒星体系来说，它的一个主要（yào）的不（bú）足就是（shì）其支（zhī）持的不是图灵完备的智能合约，而只是一个简单的字（zì）符串。金融业务中的各种业务规则和（hé）法规因此就（jiù）无法通过智能合约（yuē）实现。所以恒星体系特别（bié）适合（hé）于货（huò）币这种（zhǒng）最简（jiǎn）单（dān）的金融产品（pǐn）。但是当涉及到更加（jiā）复杂的金融产品如（rú）ST时，它就无法（fǎ）提供良好的技（jì）术支持。

我（wǒ）认为，未（wèi）来（lái）的数（shù）字资产世界一定（dìng）是一（yī）个数字金融网（wǎng）络生态（见我的文章，统一的交（jiāo）易所和银行生态，数字金融（róng）网络生态的结（jié）构）。这个网络生态的技术基础一定是区（qū）块链（liàn）技（jì）术。现实中的资产和权（quán）益会通过（guò）ST的方式映射到这个（gè）网络生态中，并（bìng）在这（zhè）个网络生态中流通交易。在这个网络生态（tài）中（zhōng），稳定币一定是基于生态中的所（suǒ）抵押的加密数字资产并采用（yòng）分布式的方式产生的。以这种方式产（chǎn）生的稳定币

会同各个中央银（yín）行发（fā）行的数（shù）字稳定币（bì）共（gòng）同存在（zài），共同（tóng）在这个网（wǎng）络生态中流通使用。因此，这个网络生态（tài）的区块链（liàn）技（jì）术底（dǐ）层需要能支持（chí）ST的发行和流通，以及稳定币的发行和流通。按照这个标准衡量（liàng），不（bú）论（lùn）是以太坊和还是恒星体系（xì）都无法满足这样的一个要求。因此，一定会产生一个新的区块（kuài）链技术底层用于支（zhī）持（chí）稳定币和ST的产生和流通交易。这样的（de）一个技术底层，除了在性能、安全性和隐私等（děng）方面需要（yào）满足PFMI的基本要求之外，还需要满足以下（xià）条（tiáo）件。

首先（xiān），它一定是一个支持智能合（hé）约的图灵完备的系统。由于ST必须（xū）满足各种金融和监管规（guī）则，所以只有图灵完备的智能合约（yuē）系统，才能满足以上各种要（yào）求（qiú）。

其次，这个（gè）系统必（bì）须支（zhī）持ST的中心化撮合（hé）交易之后的分布式的（de）清（qīng）算和（hé）结算（suàn）。未来的数字金融网络（luò）生态中的一个基本特（tè）点就是用户（hù）可以自由地交易其拥有的可变价值的ST和自由（yóu）地使用其拥有的稳定币（bì）进行（háng）支付和转（zhuǎn）账。证券交易（yì）和货币使（shǐ）用（yòng）的场景应该（gāi）是（shì）融合在一起的。因此需要同一（yī）个（gè）技术底层支持证券交易（yì）后（hòu）的（de）清算和稳定（dìng）币的转账。

第三点，这个技术（shù）底层肯定是开源的（de）。如果这（zhè）个（gè）网络需要在全球（qiú）扩展使用，那么（me）它的底层技术（shù）一定需要全球用户的认可。否则这个体系很难跨（kuà）越国界和不同的（de）商业文化。不管是以太网还是（shì）恒星体（tǐ）系都是开源（yuán）的，而且都是不以营（yíng）利为目的的。这个新的区块链技（jì）术（shù）底层很有可能也是开源的。

第四点，从发展顺（shùn）序来看，是区块链底层首先出现，然（rán）后（hòu）才有商业机构在其之上开发建设各种商业应用。这个新的技（jì）术底层应该也是（shì）按照这个（gè）顺序（xù）。它或许是目前市场中已经有的解决方案，或是还没有出现。

第五点，在首先的应用场景方（fāng）面，它（tā）很有可能首先出现在ST市场，因为这个市场是稳（wěn）定币和加密数字资产最直接的产生和应（yīng）用方场（chǎng）景。