现实中挖（wā）矿行为对
比特币（bì）价格（gé）的（de）反应会有滞后，价格上涨一段时（shí）间后，算（suàn）力才会上涨推动成本提高；价（jià）格下降一段时间后算（suàn）力和成本才会下降。
滞后（hòu）主（zhǔ）要因为：
挖矿决策滞后（hòu）。只有当投资者确定决策（cè）依据（jù）的价（jià）格的稳定的，才会做出调整投资和算（suàn）力的决策；
转换需要成本（běn）。挖矿（kuàng）专业化之后，启（qǐ）动挖矿和停（tíng）止挖（wā）矿都要（yào）处理一系列问题（tí），耗费一定的（de）精力和成本，价格变化较小时将不会转换；
建设需要时间。即使决定新增（zēng）算力，建（jiàn）设新矿场、研发芯片与矿（kuàng）机，都需要较长时间；
价（jià）格预期效应。挖矿（kuàng）决策不仅依（yī）据当期价格（gé），还要依据对价格的预期，惯（guàn）性预期较为常见，强化了滞后效果，比如当（dāng）价格突（tū）然走入跌势，算力仍（réng）按原（yuán）来的（de）涨势（shì）预期增长；
市场（chǎng）份额的争（zhēng）夺和沉没成本维持算力。比特币挖矿的（de）规模效益越来越明显，前（qián）期（qī）大规模（mó）持续投入对后期（qī）算力份额和（hé）竞争优（yōu）势具有（yǒu）决定性作（zuò）用，因此即使亏损，大的矿场也会尽（jìn）可能保持算力。
这些原因使得算（suàn）力滞后于价格（gé）的（de）变化，也使（shǐ）得（dé）算力（lì）上涨迅速，但下降滞缓。
因此，在价（jià）格和算力的历史关系上可以看到，价格快速上涨后，价格回落，而算力仍持续（xù）增长，并且算力下降的情况（kuàng）较少。当然，这也（yě）受到比特币应（yīng）用持（chí）续发展和对（duì）比特币（bì）的中长期乐观预（yù）期（qī）的（de）支撑。
挖矿竞争既（jì）对市（shì）场价（jià）格做出反应，又（yòu）是挖（wā）矿投资（zī）者（zhě）之（zhī）间的非合作（zuò）博弈。即使认识到算力增长（zhǎng）和挖矿成本变化滞后于价格变化，滞（zhì）缓（huǎn）的程度仍然难以预测（cè），使（shǐ）挖（wā）矿投资的风险（xiǎn）进一步加大。
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