总体上，市场（chǎng）价格决定挖（wā）矿投（tóu）入决策。但（dàn）是，在不同条件下，挖矿行为（wéi）对短（duǎn）期的价（jià）格（gé）波（bō）动也会产（chǎn）生影响。
比特币挖矿的（de）动机可分（fèn）为两类：一类是看好比（bǐ）特币的长（zhǎng）期发（fā）展，倾向于（yú）囤币，可以（yǐ）称为囤币挖矿（kuàng），另一（yī）类则以法币利润为目标，套利挖矿。
囤币挖矿比（bǐ）例（lì）较高时，新币投（tóu）放市场较少，有（yǒu）助（zhù）于短期价（jià）格的（de）上涨；套利（lì）挖矿较高时，新币更多卖出套现，推（tuī）动短期价格下降。
现实中，多数挖（wā）矿行（háng）为同时存在（zài）两种动机（jī），既看（kàn）好（hǎo）比特币的长期（qī）发展，又（yòu）希望短期获得法币（bì）利润。而且（qiě），在不（bú）同的竞争状况和成（chéng）本压力下（xià），两（liǎng）种动机之间也会（huì）相互（hù）转换。当比特币价格（gé）较（jiào）高，挖矿收益较高，且增长趋势明显时，囤（dùn）币比例上升，推动价格上（shàng）涨；当（dāng）比特币价格飚涨至关（guān）键（jiàn）价位（wèi），回（huí）调特征明显时，为（wéi）了套利，也为了变现后增加算力，保持竞争（zhēng）优势（shì），会有大（dà）量挖矿囤币迅速进入市场，抑（yì）制价格上涨，甚（shèn）至扭（niǔ）转（zhuǎn）趋势。
当比特币（bì）价（jià）格较低（dī），挖矿收益（yì）较（jiào）低（dī），且形成价（jià）格（gé）下行趋势时，新（xīn）币抛售套（tào）现较多，加速价格下（xià）行。尤其是当（dāng）挖矿接（jiē）近亏（kuī）损时，矿工需要支付电（diàn）费等费用（yòng），新币（bì）被（bèi）迫抛售，强（qiáng）化价（jià）格下跌趋势（shì），而不是通常认为的挖矿成本会支撑（chēng）价格。当价（jià）格极低时，亏损矿机（jī）退出（chū）竞争，难度增速（sù）低于预期或者下（xià）降，存活矿（kuàng）机成本（běn）压力（lì）减轻（qīng），抛售减（jiǎn）少，对价格下（xià）行的压力才会减轻。
长期（qī）看，挖矿竞争将使（shǐ）挖（wā）矿成本接（jiē）近于挖（wā）矿收益成（chéng）为常态，新币将主（zhǔ）要（yào）进入市（shì）场换回法币（bì）以维持矿场运行（háng），囤币比（bǐ）例迅速下降，多数新币将进入市场（chǎng），压（yā）低价格。因此，按目前1600元的价格水（shuǐ）平，每天进入市场的新币能够消化价值近700万元的比特币购买需求，这是在比特（tè）币应用发（fā）展、需求增长情（qíng）况下抑（yì）制（zhì）价格上涨（zhǎng）的主（zhǔ）要力量（liàng）。
但这不是由挖矿成本决定的（de），而是由新币发行数量决定（dìng）的。
除（chú）了以上影响，当挖矿者为了规（guī）避价格风险，采（cǎi）取比特币借贷、入股挖矿、算力（lì）预售等方式投（tóu）资挖矿时，往往以比（bǐ）特币（bì）筹（chóu）资并先行售出，会推动价格下跌（diē）。如果（guǒ）挖矿收益按预期（qī）实（shí）现，这只是将未来的新币（bì）销售提前，对价格（gé）趋势（shì）影响（xiǎng）不大（dà）。
但如果竞争导致（zhì）算力超预（yù）期上涨，那么前期筹资（zī）售出（chū）的比特币将（jiāng）多于新币，不仅投资者受到损失，也会（huì）加（jiā）强（qiáng）价格下降（jiàng）趋势。这并没有改变新币数量，而是将原本不（bú）进（jìn）入市场的比特币卖掉了。
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